来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧睿智精选一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降15%，净资产减少7%，净利润为1.35亿元，当期发生的基金应支付的管理费为884.67万元。以下是对该基金2024年年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，仍存未分配亏损
本期利润与已实现收益
2024年，中欧睿智精选一年混合（FOF）本期利润为135,476,012.12元，较2023年的 -408,887,275.71元实现扭亏为盈。然而，本期已实现收益为 -278,162,535.17元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，利润主要来源于公允价值变动收益。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 135,476,012.12 | -278,162,535.17 |
| 2023年 | -408,887,275.71 | -192,007,446.65 |
| 2022年 | -551,867,749.41 | -17,101,640.83 |
净资产情况
2024年末，基金期末净资产为1,583,115,309.34元，较2023年末的1,699,014,897.82元减少了6.82%。期末可供分配利润为 -503,119,005.75元，反映出基金目前仍存在未分配的亏损。
| 年份 | 期末净资产（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,583,115,309.34 | -503,119,005.75 |
| 2023年末 | 1,699,014,897.82 | -755,689,381.13 |
| 2022年末 | 2,543,493,085.40 | -467,954,795.90 |
基金净值表现：超越业绩比较基准，长期仍有差距
短期表现
过去一年，基金份额净值增长率为9.64%，同期业绩比较基准收益率为3.65%，基金表现优于业绩比较基准，超额收益达5.99%。过去六个月和过去三个月，基金也均跑赢业绩比较基准，显示出较好的短期投资管理能力。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 9.64% | 3.65% | 5.99% |
| 过去六个月 | 17.97% | 8.14% | 9.83% |
| 过去三个月 | -3.02% | -1.69% | -1.33% |
长期表现
自基金合同生效起至2024年末，基金份额累计净值增长率为 -24.12%，同期业绩比较基准收益率为 -20.57%，基金仍落后于业绩比较基准3.55%，长期投资效果有待进一步提升。
投资策略与业绩表现：市场波动中调整配置，业绩有所改善
投资策略分析
2024年A 股市场整体震荡上涨，债券市场国债收益率大幅下行，美股、港股等市场上涨。面对市场的极致分化，该基金保持定力，积极配置、坚定持有，同时对部分主动权益基金以及行业板块配置进行了调整，使权益类资产配置更加均衡，降低与偏股基金指数的偏离，并维持对港股市场科技相关板块基金的部分配置。
业绩归因
报告期内基金份额净值增长率为9.64%，得益于合理的资产配置和适时的板块调整。例如，在A 股市场三季度末的快速反弹中，基金的权益类资产配置受益。然而，过往年度的业绩波动较大，反映出市场环境的复杂性和投资策略应对的挑战。
市场展望：看好A股投资价值，关注市场情绪
基金管理人未来仍然坚定看好A 股市场的投资价值，认为A 股市场整体估值较低，投资性价比较高。影响A 股市场的主要短期因素在于市场结构所反映的市场情绪，一旦具有全球竞争优势的行业板块获得认可，形成正向循环，A 股市场有望迎来持续上涨。本基金作为主要投资权益型基金的FOF 产品，将致力于解决投资者在权益基金投资中的问题，控制收益波动性。
费用分析：管理费、托管费有所下降
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,846,746.86元，较2023年的11,159,101.47元下降了20.72%。其中，应支付销售机构的客户维护费为7,325,339.08元，应支付基金管理人的净管理费为1,521,407.78元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 8,846,746.86 | 7,325,339.08 | 1,521,407.78 |
| 2023年 | 11,159,101.47 | 10,456,360.51 | 702,740.96 |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,100,873.31元，相比2023年的4,450,733.55元，下降了30.33%。托管费的降低可能与基金资产规模的变动等因素有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 3,100,873.31 |
| 2023年 | 4,450,733.55 |
交易与关联交易：关联交易占比有变化
股票与基金交易
2024年股票投资收益中，买卖股票差价收入为 -32,782,865.92元，显示股票交易未取得正收益。基金投资收益为 -238,865,606.28元，反映出基金在赎回或卖出所投资基金时出现亏损。
关联方交易
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年国都证券在债券交易、债券回购交易和基金交易中仍占据较高比例。例如，在债券交易中，国都证券成交金额为115,120,168.31元，占当期债券成交总额的51.97%。但与上年度相比，部分交易的占比有所变化，如股票交易在2024年未通过国都证券进行。
| 关联方名称 | 交易类型 | 2024年成交金额（元） | 占当期成交总额比例（%） | 2023年成交金额（元） | 占当期成交总额比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 国都证券 | 股票交易 | - | - | 29,926,389.53 | 45.98 |
| 国都证券 | 债券交易 | 115,120,168.31 | 51.97 | 526,499,844.03 | 93.27 |
| 国都证券 | 债券回购交易 | 745,000,000.00 | 49.94 | 1,565,000,000.00 | 78.88 |
| 国都证券 | 基金交易 | 300,157,601.50 | 57.84 | 257,871,386.30 | 41.01 |
投资组合：股票与基金配置调整
股票投资
期末股票投资公允价值为62,440,243.14元，占基金资产净值比例为3.94%。从行业分布来看，制造业、房地产业等占比较高。与期初相比，股票投资的行业配置和具体股票持有情况有所调整，如宁德时代等股票的持有数量和公允价值发生变化。
基金投资
基金投资是主要配置方向，期末公允价值为1,433,207,414.81元，占基金资产净值比例达90.53%。投资的基金涵盖多种类型，包括ETF和主动管理型基金等。对管理人及管理人关联方所管理的基金也有一定比例投资，如中欧丰泓沪港深灵活配置混合A等。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额有所下降
持有人结构
期末基金份额持有人户数为29,687户，户均持有基金份额70,274.34份。机构投资者持有份额占总份额比例为0.98%，个人投资者持有份额占比99.02%，表明该基金以个人投资者为主。
份额变动
本报告期期初基金份额总额为2,454,704,278.95份，期末为2,086,234,315.09份，减少了368,469,963.86份，下降幅度为15.01%。本报告期基金总申购份额为26,316,608.26份，总赎回份额为394,786,572.12份，赎回份额远高于申购份额，反映出部分投资者选择离场。
风险提示
尽管2024年中欧睿智精选一年混合（FOF）实现了盈利且跑赢业绩比较基准，但过往业绩波动较大，且长期仍落后于业绩比较基准。市场环境复杂多变，A 股市场情绪对基金业绩影响较大。基金投资组合中股票和基金投资的收益波动可能持续，投资者应关注市场风险和基金投资策略调整带来的不确定性。同时，关联交易的占比变化也需持续关注，以评估可能对基金运作产生的影响。
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