本报记者 李哲 北京报道
近日，“电解液一哥”天赐材料（002709.SZ）发布2024年及2025年一季度经营数据。
《中国经营报》记者注意到，在国内市场激烈竞争的背景下，天赐材料2024年营收及净利润分别出现18.74%和74.40%的同比下滑。这已经是天赐材料连续两年营收及净利润呈现下滑态势。
面对经营困境，天赐材料将海外市场作为其破题之道。其表示，随着国内电解液市场的饱和和竞争加剧，未来国内电解液出口海外将成为明确主线，出口量将逐步提升，同时也会对头部企业的全球供应能力提出更高的要求。
产品价格波动拖累业绩
财报数据显示，2024年天赐材料实现营业收入125.18亿元，同比下滑18.74%；净利润4.84亿元，同比下降 74.40%。
记者注意到，这已经是天赐材料自2022年以来，连续两年营收及净利润呈现下滑态势。事实上，2024年，天赐材料的核心产品电解液销量增长势头强劲，全年销售超过50万吨，较2023年同比增长约26%。
对于经营数据的下滑，天赐材料在2024年财报中提到，受到原材料价格波动、竞争加剧等多方面影响，公司电解液产品价格及单位盈利有所下降，公司凭借完善的产业链一体化及横向协同的业务布局，克服了主要产品下跌等困难，竞争优势仍然明显。
在天赐材料的营收构成中，锂离子电池材料在总营收中占比达到87.67%，是其绝对的主营业务。而在锂离子电池材料领域，天赐材料被业界誉为“电解液一哥”。2024年，天赐材料电解液销量从2023年的39.6万吨，进一步提升至50万吨，稳居国内行业第一。
但是，受到电解液价格波动影响，天赐材料的营收及净利润出现下滑。
高工产研锂电研究所（GGII）统计数据显示，2024年中国电解液市场出货量147万吨，同比增长32%。在技术发展方面，电池配方技术迭代更新及对降成本考虑，使得GWh电池电解液量持续减少。从投资额角度来看，2024年中国锂电池正极材料、负极材料、电解液、隔膜、铜箔项目共规划投资1360亿元。其中铜箔和电解液规划投资金额降幅最大，均下降超90%。其中，电解液企业销售现金比率较低成为投资减少的主要因素。
受此影响，天赐材料在2024年锂离子电池材料的毛利率为17.45%，较上年同期减少7.81个百分点。
而从价格走势来看，据GGII预计，相比2024年，电解液用溶剂、电解质锂盐及添加剂等材料的价格在2025年会有一定回涨（5%以内），但行业整体仍难有大的起色。
对于后续行业的发展情况，天赐材料在2024年财报中提到，近年来，受新能源汽车、储能、小动力、新兴消费领域等市场的带动，全球锂电池市场增长迅速。但随着供大于求的趋势逐渐演变，预计未来一到两年行业仍然维持较为激烈的竞争关系，落后产能将持续出清。而行业头部企业由于掌握了核心技术和具备较大产能，同时具备与下游头部客户的深度绑定关系，在行业出清后集中度将持续提升，竞争力进一步加强。
从2025年一季度经营数据来看，天赐材料呈现出回暖迹象。一季报显示，天赐材料实现营业收入34.89 亿元，同比增长41.64%；净利润1.49亿元，同比增长30.8%。
天赐材料在业绩说明会上表示，2025年随着下游需求的持续增加，开工率水平不断提升，供需关系逐步趋向平衡，行业竞争格局有望迎来良性的改善。
GGII研报显示，由于产能过剩和市场竞争加剧，中小锂电企业面临着更大的生存压力。一方面，它们在技术创新和资金投入方面相对较弱，难以与头部企业竞争；另一方面，市场份额有限，在原材料采购和产品销售方面可能面临更高的成本和更大的困难。因此，预计更多中小企业会被市场淘汰或被大型企业并购整合。
值得注意的是，天赐材料2024年前五大客户销售额在其总营收占比达到58.65%，其中，第一大客户销售额占比为39.96%。
对于上述大客户依赖问题，记者联系天赐材料置评，截至发稿未获回复。
将目光投向海外市场
随着国内市场的竞争加剧，天赐材料将目光投向海外。
天赐材料在2024年财报中提到，随着国内电解液市场的饱和和竞争的加剧，未来国内电解液出口海外将成为明确主线，出口量将逐步提升，同时也会对头部企业的全球供应能力提出更高的要求。
GGII统计数据显示，主要得益于国内电解液产品的成本优势，2024年中国电解液出货量全球占比首破90%。
GGII研报中提到，从2022年到2025年，锂电企业“出海”经历了整体的探索，尝试性落地，再到整体配套“出海”阶段，日渐成熟。从国内电池厂商已公布的消息来看，多数建设的电池工厂投产日期在2025—2026年，且投产产能正逐渐覆盖已有的海外市场需求。这意味着，自2024年以后海外建设电池工厂的窗口逐渐缩小，在已有产能足以覆盖海外市场的情况下，新增产能将面临订单问题。在海外本土化经营要求不断提高的当下，预计国内锂电“出海”愈加聚焦龙头企业。
同时，GGII方面分析，近年来中国锂电海外投资额快速增长，不过在地区分布上显现出巨大的差异。其中，欧洲、东南亚地区投资布局较多，产业集群效应显现，但是在北美、南美地区相对较少。基于全球化经营要求，以及对于全球电动化市场争夺，加上2025年特朗普上台后大规模引入海外企业本土投资建厂，北美市场或打开窗口。
天赐材料方面提到，其继续坚定不移地推进 “一体化” 与 “国际化” 战略布局，在产能建设方面成果显著。核心原材料产能不断扩充，整体竞争力仍然保持较好态势。
从2024年的经营数据来看，天赐材料的海外营收为5.49亿元，同比增长18.94%。但该收入仅占天赐材料总营收的4.38% 。
天赐材料在2024年财报中提到，其计划进一步扩大全球（特别是在北美、欧洲和东南亚等地区）的市场份额，继续加强与核心客户的合作，确保在重点项目的稳定供应和份额提升。同时，其还将积极开拓新客户，通过美国OEM工厂的导入，进一步扩大客户结构。
记者注意到，2025年1月，天赐材料与Honeywell签署合作协议，共同组建合资公司，旨在加速电解液及六氟磷酸锂在北美市场的规模化生产。按照计划，双方将共同投资建设电解液及六氟磷酸锂项目。目前该项目处于前期准备阶段。此外，天赐材料在美国得克萨斯州计划建设的年产20万吨电解液项目，前期已完成土地购置，正在推进工厂设计及相关环评手续。
在业绩说明会上，谈及关税对海外项目影响时，天赐材料方面回应称，美国加征关税政策对其直接影响较小，2024年其直接销售至美国的产品收入占总营收比例较低，约1%左右。